一个合计里藏着四种工具
PsiQuantum 的 E 轮是有定价的私募股权；IonQ 的公开增发是已上市公司在资本市场募集的现金；Rigetti 与 D-Wave 披露的是 ATM 计划，属于「在额度内增发股份」的授权而非一次交割；Infleqtion 与 Horizon Quantum 的 SPAC 合并在数据截止日没有附带现金金额。四者同列于年度表，其中只有两类彼此可比。
本站把它们放在一起，是因为另一种做法——悄悄删掉不好处理的行——会让所有地区比较更平整却更失真。代价是每行必须标出工具类型，并在数据方法里反复写明计数规则。想看纯风投口径的读者应按工具类型筛选，而不是按年份筛选。
集中度，以及它不能证明什么
2025 年披露资本的大部分来自少数几笔超大记录。很容易把它读成「投资人收敛到某条胜出路线」，但工具分类恰恰反对这种读法：最大的数字来自已能进入公开市场的公司，或来自一笔面向晶圆制造的私募轮次，而不是所有量子路线被普遍重新定价。同一年还有一串规模只有其十分之一的 B 轮长尾。
符合证据的表述是「2025 年资本更集中」，而不是「技术共识已形成」。这些行多数没有估值数据，任何关于「市场最看好哪家」的说法都超出了账本能支撑的范围。
披露质量反而变差了
2025 年也是新闻自动监测首次在本站记录中占到可观比例的一年。多篇报道会用不同措辞、甚至不同金额描述同一轮融资。发布层先合并、再生成本页；原始报道仍保留在 JSON 账本里。尚未经编辑核对的行带有可见的 ⚡ 标记和可点击来源链接。
这不是装饰性区别。若把十二条转载标题当成十二笔融资，事件数与合计会同时虚高。合并规则在去重专栏里逐条说明，扫描日志则显示最近一次自动运行究竟发现了什么。
当前账本中的全部 2025 年融资事件
本次构建计算结果：2025 年共 14 笔已发布融资，其中 12 笔披露现金、2 笔未披露；披露现金合计约 47.7 亿美元。最大单笔为IonQ 10 亿美元；0 行归为政策工具、6 行归为公开市场工具。项目公告与意向书对本合计的贡献为零。
| 公司 | 工具与日期 | 披露金额 | 来源 |
|---|---|---|---|
| Alice & Bob | B 轮 2025-01 · 欧洲 |
约 1.1 亿美元 | Sifted, TechCrunch如何核对 ↗ |
| D-Wave Quantum | 股权融资 2025-01 · 北美 |
约 1.5 亿美元 | company announcement如何核对 ↗ |
| QuEra Computing | B 轮 2025-01 · 美国 |
约 2.3 亿美元 | TechCrunch, The Boston Globe如何核对 ↗ |
| Infleqtion | SPAC 合并（已宣布） 2025-02 · 美国 |
未披露 | company announcement, market coverage如何核对 ↗ |
| Horizon Quantum Computing | SPAC 合并（已宣布） 2025-04 · 亚太 |
未披露 | company announcement, market coverage如何核对 ↗ |
| SandboxAQ | 后期轮 2025-04 · 美国 |
约 4.5 亿美元 | TechCrunch, Reuters如何核对 ↗ |
| D-Wave Quantum | ATM 增发 2025-06 · 北美 |
约 4 亿美元 | company announcement如何核对 ↗ |
| Rigetti Computing | ATM 增发 2025-06 · 美国 |
约 3.5 亿美元 | company announcement, market coverage如何核对 ↗ |
| IonQ | 公开股权融资 2025-07 · 美国 |
约 10 亿美元 | SEC filing coverage, Business Wire如何核对 ↗ |
| IQM Quantum Computers | B 轮 2025-09 · 欧洲 |
约 3.2 亿美元 | MIT QIR Insights, Scaling Europe, company announcement如何核对 ↗ |
| PsiQuantum | E 轮 2025-09 · 美国 |
约 10 亿美元 | Reuters, TechCrunch, company announcement如何核对 ↗ |
| Quantinuum | 成长轮 2025-09 · 美国 |
约 6 亿美元 | Reuters, Bloomberg如何核对 ↗ |
| Nu Quantum | 媒体报道融资 2025-12-10 · 欧洲 |
约 6000 万美元⚡ 未核实 | 来源 ↗如何核对 ↗ |
| Quantum Art | A 轮 2025-12-10 · 中东 |
约 1 亿美元⚡ 未核实 | 来源 ↗如何核对 ↗ |
实用结论
引用 2025 年数据时最实用的一条：写明自己算了哪些工具。「2025 年量子公司融资若干」这句话只有在同时说明 ATM 额度与上市募集款是否计入时，才站得住脚。